突然宣布，暂停！发生了什么？

陈铭

在美国关税政策反复无常的背景下，全球投资者对美国资产的担忧加剧！

据央视财经14日援引外媒消息，全球多家大型养老基金宣布暂停或重新评估对美国的私人市场投资。他们表示，在美国稳定下来之前，他们不会恢复对美投资。

有媒体指出，这些举措表明，随着美国的贸易政策颠覆市场，大型机构投资者正在重新考虑对美国的投资。这给流动性压力日益增大的美国私人资本带来了更大压力。

此外，特朗普政府关税政策的不确定性，也促使交易员重新评估美元在全球金融体系中的角色。14日亚洲交易时段，美元指数一度下跌0.59%至99.20，距离上周五创下的三年低点仅一步之遥。摩根大通的分析师建议投资者继续看空美元。

暂停对美私人市场投资

据英国《金融时报》报道，在特朗普政府推出一系列激进关税政策之后，全球一些大型养老基金机构正在重新评估对美国的私人市场投资，表示在美国局势稳定之前，将按下“暂停键”。

报道称，由于地缘政治担忧，以及担心在美国投资会失去税收优惠，一些加拿大顶级基金正在减少对美国私人资产的投资。加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）管理着6990亿美元的资产，是正在考虑其战略的机构之一。一名知情人士透露，由于担心可能失去在美投资的税收优惠，CPPIB对其在美国基础设施方面的投资变得更加谨慎。另一位最近与CPPIB进行讨论的人士表示，鉴于当前的地缘政治背景，该机构向美国私募股权基金投入新资金将变得“非常困难”。

CPPIB在美国的50多个工业、零售、办公和住宅物业中拥有大量股份。据统计，截至去年9月底，该机构已向以美元计价的私募股权基金投入近500亿美元，其中包括银湖资本、凯雷投资集团和黑石集团运营的基金。

报道指出，由于关税问题和特朗普多次威胁将加拿大变成“美国第51州”，渥太华与华盛顿的紧张关系加剧。另外，两名美国顶级私募股权基金高管坦言，他们已经在担心加拿大投资者对其基金的新投资。虽然目前尚未看到资金流向有任何变化，但他们认为，特朗普对加拿大的激进态度激怒了后者。另一个风险点在于，美国有可能向加拿大庞大的养老金机构施压，限制其对美国的新投资。

另外，一名丹麦大型养老基金的高管表示，由于担心局势不稳定，以及考虑到特朗普威胁要接管格陵兰岛，该基金已经暂停对美国私募股权的新投资。“如果一些私募股权基金说‘我们在美国有一笔很棒的投资’，我们会说‘不用了，谢谢，等半年后情况变得更稳定、更可预见时再来吧，否则我们就要打很大的折扣’。”上述高管补充说，美国对格陵兰岛的态度“非常敌对”，现在很难找到有谁微笑着说“我们要开始在美国投资了”。

丹麦养老基金Akademiker Pension管理着1500亿丹麦克朗的资产，其首席投资官Anders Schelde表示，“已经开始考虑对其投资组合进行‘根本性的调整’，这肯定会让我们在半年左右的时间内大幅减少对美国资产的战略投资。”

关税闹剧持续，美元大幅下跌

特朗普政府的关税政策变化太快。当地时间4月2日，美国高调对外宣布所谓“对等关税”；4月10日，特朗普宣布对大部分国家暂缓90天加征关税；4月11日晚，美国海关与边境保护局突然宣布，联邦政府同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。

然而，美国总统特朗普4月13日在社交媒体上发文称，美国政府并未宣布任何关税“豁免”，相关产品只是被转移到另一个关税类别，美国仍将对手机、电脑和热门消费电子产品征收关税。

反复无常的关税政策引发全球贸易混乱，不仅招致多国批评不断，更造成美国金融市场动荡。而随着关税闹剧持续，投资者纷纷选择避开美国资产，抛弃美元及美债。

上周，衡量美元对六种主要货币（欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）的美元指数累计跌幅超过3%，并在上周五跌破了100关口，盘中最大下调至99.0086，创下三年多新低。4月14日亚洲交易时段，美元指数一度下跌0.59%至99.20，距离上周五创下的低点仅一步之遥。

彭博社的一项调查显示，近80%的受访者预计美元在未来一个月内将进一步走弱，这是自2022年开展此类调查以来看空美元的比例最高的一次。衡量美元波动程度的指标仍接近两年来的高点，而美国商品交易委员会的数据显示，截至4月8日当周，投机交易员增加了美元的空头头寸。

华尔街各大银行的策略师也认为，随着特朗普关税政策的实施对经济和市场产生影响，美元有可能进一步走弱。摩根大通分析师建议投资者继续看空美元，尤其是兑日元和欧元，因为美国仍有相当大的经济衰退可能性。瑞穗银行预计，根据2017至2018年的情况以及疫情期间的情况来看，美元在贸易加权基础上可能还会再下跌5%，然后才会反弹。

上周，欧元兑美元涨幅接近3.6%，本周一盘中，欧元兑美元一度上涨0.6%，盘中最高触及1.14。欧元十多年来最快的涨势正在获得牵引力，交易员押注欧元兑美元将升至1.20，策略师们也争相更新他们的预测。

根据存款信托与清算公司数据，上周五买入的四份期权合约中有三份是押注欧元进一步走强。交易员表示对冲基金的目标是1.20美元。瑞穗国际策略师预计，未来几个月欧元触及这一2021年年中以来最高水平的可能性上升。

另外，根据彭博社最新的Markets Live Pulse调查，尽管特朗普上周宣布暂停对多国“对等关税”90天，但投资者仍在寻求避开美国资产。这项在4月9日至11日进行的调查显示，203名受访者中的81%计划维持或减少对美国资产的持仓；超过一半的受访者正在寻找美国市场以外的目的地。

4月4日至9日进行的另一项调查也显示出类似的结果。在600多名受访者中，超过一半的受访者表示计划减少对美国资产的持仓。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：祝甜婷