兴全恒祥88个月定开债券财报解读：份额稳定资产微增，净利润与管理费双高

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴全恒祥88个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额保持稳定，净资产合计微幅增长，净利润实现了一定幅度的提升，同时基金管理费也维持在较高水平。

主要财务指标：净利润增长，资产规模微升

本期利润与净资产情况

兴全恒祥88个月定开债券基金在2024年表现稳健。本期利润为353,907,245.33元，较2023年的348,727,269.07元增长了1.49%。从净资产数据来看，2024年末净资产合计为8,020,039,477.53元，相比2023年末的8,009,703,632.17元，增长了0.13%。期末可供分配利润为30,001,583.52元，较上一年度末的19,665,962.16元增长52.55%。

基金净值表现

基金份额净值增长率在过去一年表现良好，过去一年份额净值增长率为4.50%，同期业绩比较基准收益率为2.97%，超出业绩比较基准1.53个百分点。过去三年份额净值增长率为14.22%，同期业绩比较基准收益率为9.45%，超出业绩比较基准4.77个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为20.87%，同期业绩比较基准收益率为14.55%，超出业绩比较基准6.32个百分点。

投资策略与业绩：经济环境影响下的稳健运作

投资策略分析

报告期内，国内经济整体平稳，但内需偏弱，房地产行业和政府隐性债务化解对经济形成一定拖累，货币政策维持宽松格局，债券收益率超预期下行，国债收益率曲线整体下行100BP左右。在此背景下，该基金采取买入持有到期投资策略，投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。在资金管理上，月末、季末等特殊时点，回购期限以7天或更长期限为主，回购成本在市场中具有相对竞争力。

业绩表现解读

截至2024年末，兴全恒祥88个月定开债券的基金份额净值为1.0038元，本报告期基金份额净值增长率为4.50%，同期业绩比较基准收益率为2.97%，基金跑赢业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。这得益于基金管理人对宏观经济形势的准确判断和投资策略的有效执行。

费用与成本：管理费与托管费稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,068,040.47元，与2023年的12,073,509.31元基本持平。基金管理费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提，体现了基金管理人为管理基金资产所收取的报酬相对稳定。

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,022,680.13元，较2023年的4,024,503.12元略有下降。基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，反映了基金托管人在保障基金资产安全和合规运作方面的收费情况。

投资组合：债券投资主导，风险分散

资产组合情况

基金资产组合以固定收益投资为主，2024年末固定收益投资金额为14,345,255,712.27元，占基金总资产的比例高达99.78%，其中债券投资为14,345,255,712.27元，同样占比99.78%。这表明该基金专注于债券市场，符合其债券型基金的定位，旨在通过债券投资获取稳定收益。

债券投资明细

从债券品种来看，金融债券是主要投资对象，公允价值为14,345,255,712.27元，占基金资产净值比例为178.87%，且均为政策性金融债。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细显示，基金投资较为集中在少数债券品种上，前五名债券投资占基金资产净值比例合计达到36.45%，这种集中投资策略在一定程度上可以提高收益，但也需要关注个别债券的风险。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为213户，户均持有的基金份额为37,511,915.00份。机构投资者持有份额为7,989,995,000.00份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额极少，仅为42,894.01份。这表明该基金的投资者结构以机构为主，机构投资者对基金的认可和长期持有，有助于基金的稳定运作。

基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为7,990,037,670.01份，期末基金份额总额为7,990,037,894.01份，期间基金总申购份额为224.00份，总赎回份额为0份。基金份额变动极小，反映出投资者对该基金的持有意愿较为稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。

风险与展望：关注经济不确定性，把握债券机遇

风险提示

尽管该基金在2024年表现良好，但仍面临一定风险。从宏观层面看，2025年海外仍存在不确定性，美国通胀持续高企将对人民币形成贬值压力，制约央行货币政策，可能导致债券市场出现较大波动。从投资者结构看，单一机构的集中大额赎回可能导致流动性风险，虽然管理人已采取组合久期较短、资产流动性较高等措施应对，但仍需关注申赎动向。

未来展望

展望2025年，国内宏观政策偏积极，着力于提升新质生产力，扩大内需，定调高质量发展，促进新旧动能切换。债券市场全年看依然有吸引力，但一致预期和政策的阶段性目标切换可能带来较大的波动。基金管理人需密切关注宏观经济形势和政策变化，灵活调整投资策略，以应对市场波动，继续为投资者谋求稳定的收益。

兴全恒祥88个月定开债券基金在2024年展现出稳健的运作风格和良好的业绩表现，但在复杂多变的经济环境下，投资者仍需关注潜在风险，理性投资。

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